【SMM評論】

　　中國：

　　24日晚，國務院通過了《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》，重點內容是刪除了“貸款餘額與存款餘額比例不得超過75%”的規定

，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。

　　存貸比監管指標取消後，按80%存貸比測算
，16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬億元。

　　然而，廢除了貸款投放能力的製約後，商業銀行對於大宗品貿易中的融資需求仍為苛刻。

　　SMM認為，廢除銀行存貸比的意義在於推進利率市場化

，雖理論上有利於增加貸款供給
，但實際上作用並不大。

　　美國：

　　隔夜美國一季度經濟增長終值被修正為同比萎縮0.2%，較修正值萎縮0.7%上修。報告顯示消費者支出是上修的最大原因，期內消費者支出從1.8%上修至2.1%。

　　總zong體ti而er言yan，一yi季ji度du的de消xiao費fei勢shi頭tou被bei確que認ren為wei轉zhuan好hao
，有you利li於yu消xiao費fei前qian景jing的de樂le觀guan展zhan望wang。從cong已yi知zhi的de二er季ji度du消xiao費fei信xin心xin以yi及ji零ling售shou銷xiao售shou環huan比bi來lai看kan
，美mei聯lian儲chu應ying當dang對dui於yu支zhi出chu具ju有you信xin心xin
，但dan能neng否fou傳chuan導dao至zhiCPI的抬升
，仍有待中期驗證。

【行業數據】

　　庫存方麵

，6月24日LME全球銅庫存減少2,775噸至311,475噸。

　　24日LME銅注銷倉單66,075噸，占比21.21%。

　　5月中國精銅進口27.58萬噸
，同比環比均降；而銅精礦進口繼續持續高位，達98.43萬噸。

　　綜合以上，國內外銅顯性庫存的減少在理論上應是支持銅價。然而進入淡季後，綜合考慮中國精銅進口減少及產量增加的事實，SMM評論認為
，當前銅價較難遵循理論方向。

　　外盤升貼水方麵，6月24日LME現貨銅對三個月期銅貼水16.25美元/噸，較23日貼水17美元/噸有所收窄。

　　周四10：30，現銅報升水220元/噸－升水250元/噸
，升貼水交易重心較周二早間微降。市場鮮聞濕法銅報價。具體以11:30發布的SMM現銅升貼水報價為準。

【技術分析】

　　隔夜美元指數維持在95附近震蕩，技術上明顯受到在BOLL中軌壓製。盡管仍有年末加息炒作預期，但相對理性，不再似前期熱情高漲。出於20日均線壓力考慮
，SMM評論仍不認為美元中期上漲行情就此拉開。同時重申因美元指數的KDJ中J線反彈過快，或引來繼續震蕩整理。當然，5日均線的上穿10日均線，或令市場情緒上逐漸看多美元。

　　周三歐美時段基金屬市場跳水
，影響力延伸至今日亞盤。

　　持倉上，國內外持倉仍減少
，總持倉處年內低水平，資金的持續離場較難支撐價格。技術上看，內外銅價雖均承壓，但以10日均線為反彈衡量標準而言，呈內弱外強格局。SMM認為，反彈雖漸漸勢弱，但未及徹底熄滅。操作上，輕倉拋空即可。

　　其餘基金屬的技術形態大致與銅類似，KDJ中J線於周初觸及0後反彈
，但D線與K線上行斜率較緩，或存反彈夭折可能。（上海有色網 薛宇弘）