衝高回落 基金屬弱勢反彈近夭折 - 綠誌島—領先綠色科技

【SMM評論】

中國：

24日晚
，國務院通過了《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》，重點內容是刪除了“貸款餘額與存款餘額比例不得超過75%”的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。

存貸比監管指標取消後

，按80%存貸比測算，16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬億元。

然而，廢除了貸款投放能力的製約後

，商業銀行對於大宗品貿易中的融資需求仍為苛刻。

SMM認為，廢除銀行存貸比的意義在於推進利率市場化，雖理論上有利於增加貸款供給，但實際上作用並不大。

美國：

隔夜美國一季度經濟增長終值被修正為同比萎縮0.2%
，較修正值萎縮0.7%上修。報告顯示消費者支出是上修的最大原因，期內消費者支出從1.8%上修至2.1%。

總(zong)體(ti)而(er)言(yan)，一(yi)季(ji)度(du)的(de)消(xiao)費(fei)勢(shi)頭(tou)被(bei)確(que)認(ren)為(wei)轉(zhuan)好(hao)
，有(you)利(li)於(yu)消(xiao)費(fei)前(qian)景(jing)的(de)樂(le)觀(guan)展(zhan)望(wang)。從(cong)已(yi)知(zhi)的(de)二(er)季(ji)度(du)消(xiao)費(fei)信(xin)心(xin)以(yi)及(ji)零(ling)售(shou)銷(xiao)售(shou)環(huan)比(bi)來(lai)看(kan)，美(mei)聯(lian)儲(chu)應(ying)當(dang)對(dui)於(yu)支(zhi)出(chu)具(ju)有(you)信(xin)心(xin)，但(dan)能(neng)否(fou)傳(chuan)導(dao)至(zhi)CPI的抬升，仍有待中期驗證。

【行業數據】

庫存方麵，6月24日LME全球銅庫存減少2,775噸至311,475噸。

24日LME銅注銷倉單66,075噸，占比21.21%。

5月中國精銅進口27.58萬噸，同比環比均降
；而銅精礦進口繼續持續高位

，達98.43萬噸。

綜合以上
，國內外銅顯性庫存的減少在理論上應是支持銅價。然而進入淡季後，綜合考慮中國精銅進口減少及產量增加的事實，SMM評論認為，當前銅價較難遵循理論方向。

外盤升貼水方麵，6月24日LME現貨銅對三個月期銅貼水16.25美元/噸
，較23日貼水17美元/噸有所收窄。

周四10：30，現銅報升水220元/噸－升水250元/噸，升貼水交易重心較周二早間微降。市場鮮聞濕法銅報價。具體以11:30發布的SMM現銅升貼水報價為準。

【技術分析】

隔夜美元指數維持在95附近震蕩
，技術上明顯受到在BOLL中軌壓製。盡管仍有年末加息炒作預期，但相對理性，不再似前期熱情高漲。出於20日均線壓力考慮，SMM評論仍不認為美元中期上漲行情就此拉開。同時重申因美元指數的KDJ中J線反彈過快，或引來繼續震蕩整理。當然

，5日均線的上穿10日均線
，或令市場情緒上逐漸看多美元。

周三歐美時段基金屬市場跳水，影響力延伸至今日亞盤。

持倉上
，國內外持倉仍減少，總持倉處年內低水平
，資金的持續離場較難支撐價格。技術上看，內外銅價雖均承壓，但以10日均線為反彈衡量標準而言

，呈內弱外強格局。SMM認為
，反彈雖漸漸勢弱，但未及徹底熄滅。操作上，輕倉拋空即可。

其餘基金屬的技術形態大致與銅類似，KDJ中J線於周初觸及0後反彈
，但D線與K線上行斜率較緩，或存反彈夭折可能。（上海有色網 薛宇弘）